2014 Vol.25

上周A股市场放量上涨，市场资金大幅流出。最终，上证指数收于2185.30点，上涨2.76%；深圳成指收于7880.98点，上涨4.00%；创业板指数上涨3.12%。上周28个申万一级行业指数全部上涨。采掘、国防军工、银行分别上涨5.64%、5.62%、5.45%，涨幅最大。房地产上涨0.42%，表现最差。

上周，欧美股市表现平平。其中，道指下跌2.75%，纳斯达克下跌2.18%，伦敦时报100下跌1.65%。亚太股市则走势强劲。其中，恒生指数上涨1.31%。

市场风格“小切大” 万家上证180指数基金获益

受益于权益市场的强势表现和风格变化，赚钱效应已经悄然从小盘股切换到大盘股，上证180、上证50等指数基金的投资者率先获益。以万家上证180为例，根据银河证券截至7月25日数据，该基金最近一周涨幅4.35%，最近一月涨幅7.14%。

估值低、分红高、沪港通直接受益、契合当前市场风格等特征，使万家180基金的投资价值显现。

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市场对宽松进一步宽松的预期可能落空。上周央行下调正回购利率，市场逐步对降息有所预期。但是，从目前了解的情况来看，降息的概率偏小。申万和中金下调7月信贷投放至7000亿元，小幅低于市场7500亿元的预期，大幅低于中金之前8000-9000亿的预期，受此影响，预计M2增速回落。至此，宽信贷对市场的正面支撑将逐步减小。

7月中下旬以来的行情的资金推动主要来自：1）境外资金流入；2）前期踏空的资金；3）打新回流的资金，其中未来可持续的是境外流入资金。综上分析，此次流入A股的境外资金更多是在沪港直通的催化下参与估值修复的套利，后续持续性不强。因此，我们对市场后期高度持谨慎态度，总体上应该用偏保守的策略来操作。（策略研究员：张林）

普通基民投基四大法则（接上期）

第四条法则：在市场陷入狂欢状态时果断卖出。许多基民并不知道手中基金究竟该在何时卖出，然而，由于市场总是在牛熊这两种状态间周期性的轮回，紧跟在牛市后面的熊市将可能无情地侵蚀你的资产，更由于识别牛熊这两种市场状态，就像区分盛夏与冬季一般容易，所以你的投基时间应是自牛市初升期至牛市末升期或熊市初跌期的整个过程。当发现市场开始整体陷入狂欢状态，也就是意味着距离熊市再度来临已经不远时，果断卖出。